Titre III Changements au financement du crowdfunding Début de la collecte de fonds pour de bon

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a voté 3 à 1 aujourd'hui (30 octobre) pour approuver les règles régissant la vente de titres par le biais du crowdfunding en actions en ligne. L'approbation a levé le dernier obstacle majeur dans la disposition tant attendue de la Loi sur les entreprises et les démarrages de Jumpstart (JOBS Act), communément appelée crowdfunding équité Titre III.

«L'essentiel est, les entrepreneurs seront en mesure de lever des fonds dans »Doug Ellenoff, avocat spécialisé en droit des sociétés et en valeurs mobilières à la Securities and Exchange Commission (SEC) et à la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) sur les règles du Titre III, a déclaré à Business Nouvelles quotidiennes. Il s'agit d'un véritable changement révolutionnaire en droit des valeurs mobilières.

En vertu des nouvelles règles, les petites entreprises et les entreprises en démarrage pourraient solliciter jusqu'à 1 million de dollars par année en investissements collectifs, selon une copie de la législation fédérale. Dans le but de décourager la fraude en matière d'investissement, le Congrès a imposé des restrictions sur le montant que les particuliers seraient en mesure d'investir de cette manière. En outre, ces investissements devraient passer par des intermédiaires appelés «portails de financement», qui seraient soumis à certaines restrictions, et seraient tenus à la fois de s'enregistrer auprès de la SEC et d'être membre de la FINRA. Avec l'adoption des règles finales, les portails de financement peuvent s'inscrire auprès de la SEC au 29 janvier 2016.

Les nouvelles règles du Titre III s'écartent de la proposition d'octobre 2013 de la SEC, qui était en partie due aux inquiétudes du public sur les coûts d'audits pour les petites entreprises et les startups cherchant à mobiliser des capitaux grâce au crowdfunding. Les règles établissent également des limites de contribution par investisseur, des détails sur les obligations d'information des émetteurs et le rôle et les responsabilités des portails de financement qui accueilleront les offres.

Les nouvelles règles ouvrent une voie en ligne pour les investisseurs non-accrédités. une valeur nette de moins de 1 million de dollars et moins de 200 000 $ au cours de chacune des deux dernières années - à investir dans les petites entreprises et les startups aux côtés d'investisseurs plus sophistiqués financièrement. En vertu des règles de la SEC, les investisseurs ayant une valeur nette ou un revenu annuel inférieur à 100 000 $ seraient limités à investir 5% de leur revenu annuel ou de leur valeur nette, ou 2 000 $ si les 5% sont inférieurs. Les investisseurs dont la valeur nette ou le revenu annuel est supérieur à 100 000 $ pourraient investir 10% de ce qui est le moins élevé. Au cours d'une période de 12 mois, les investisseurs ne peuvent acheter plus de 100 000 $ en titres dans le cadre de toutes les offres participantes.

De plus, les règles assouplissent les exigences de vérification proposées précédemment pour les émetteurs. . Les émetteurs du titre III pour la première fois seraient simplement tenus de fournir des états financiers révisés, même pour des offres supérieures à 500 000 dollars, plutôt que des audits plus stricts, à moins que des états financiers vérifiés ne soient déjà disponibles avant le dépôt. 2014, j'ai exhorté la SEC à «éviter les exigences paternalistes coûteuses sur le crowdfunding qui ont pour effet de maintenir le statu quo et de verrouiller les investisseurs ordinaires hors du capital de départ», a déclaré John Berlau, Senior Competitive Enterprise Institute. "Il semble que la SEC ait pris ce conseil et d'autres et éliminera les exigences lourdes telles que les états financiers vérifiés pour les petites entreprises de financement participatif."

Les règles incluent également des portails de financement intermédiaires pour protéger les investisseurs. l'offre, en prenant des mesures pour réduire la fraude et en rendant les divulgations de l'entreprise publiques au moins 21 jours avant la vente des titres. Il est également interdit aux intermédiaires d'offrir des conseils en matière d'investissement, de maintenir un intérêt financier dans une société avec une offre sur leur plate-forme et de rémunérer des particuliers pour fournir des informations d'identification sur des investisseurs potentiels.

Les règles fournissent aux propriétaires de petites entreprises une toute nouvelle façon de générer du capital auprès d'investisseurs non accrédités, qui étaient auparavant limités à des offres publiques directes. Ellenoff a offert quelques conseils aux propriétaires de petites entreprises qui cherchent à capitaliser sur le changement de règle.

"Collecter de l'argent en ligne reste une transaction sur titres, et vous devez être responsable de la façon dont vous vendez vos titres aux investisseurs". "Et ils doivent s'assurer qu'ils travaillent avec des professionnels qualifiés pour le faire de manière informée qui ne nuira pas aux investisseurs."

Les règles de la SEC entreront en vigueur dans les 180 jours suivant leur publication dans le Federal Register, avec le à l'exception des formulaires d'inscription pour les intermédiaires en ligne, qui seront disponibles le 29 janvier 2016.

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